国内外厂商

今年上半年，游戏投融资市场的“冷气”仍未收敛。

国内市场，不仅上半年投融资数量进一步回缩，降至5年来的新低点，而且过亿投资及披露投资金额持续下降。去年上半年有3起投资额过亿，披露总投资额为12.3亿元（人民币，下同），而今年仅有1起，披露总投资额为5.7亿元。投资数量锐减且投资额腰斩。

近期，据市场公开信息，陀螺君收集了60起游戏行业已确认的资本，包括投资、收购、增持等，数量较2023年同期（86起）减少30%。其中，国内23起，海外37起。披露总金额约183.9亿元（人民币，下同），同比减少60.5%。

腾讯、网易、B站等早年活跃于游戏投融资市场的公司战投持续缩水。三七互娱、米哈游、阿里等大多“不务正业”，把钱投向了AI、人造火箭、脑机接口等硬科技。还有部分厂商及机构的钱流向了海外市场，国内游戏战投或者互投案例正在逐渐减少。

2024年，谁能获得资本青睐？

今年，游戏投融资市场的低迷并不令人意外。从去年开始，行业投融资就一直处于低位。原因我们也曾提到，一方面宏观经济下行，大量厂商为应对不确定的市场风险，采取提高现金储备或聚焦核心业务举措。

另一方面是市场潜在投资标的稀缺，游戏厂商投资倾向转移。部分厂商在全球化战略推动下，倾向投资高新科技团队或者海外游戏工作室。加上今年游戏市场存量新游过于饱和，竞争大，投资回报率不高。

当然，背景雄厚，实力强劲或者有高质量产品背书的厂商仍能快速获得资本青睐。例如：

• 中国儒意以2.59亿元收购有爱互娱100%股权。有爱互娱原是字节跳动全资子公司，旗下有《我欲封天》《放置少女》和《红警OL》等代表作品；
• 腾讯增持网元圣唐，持股87%，为该公司最大股东。网元圣唐为行业老牌游戏研发商，旗下有《白荆回廊》《古剑奇谭》系列游戏；
• 诗悦网络旗下全资子公司广州奇幻网络投资露珠游戏，占股20%。露珠游戏为《圣钥》《源进化》《暮色双城》的发行商；
• 美图秀秀跨行投资杭州十字星，后者为《螺旋圆舞曲》《长安百万贯》《半盏复古行》《影子游戏：星城行动》游戏开发商；
• 吉比特增持云霜网络，占股10%，后者为独立游戏《镇邪》开发商，目前或在研一款道士题材3D动作RPG游戏。

除了上述团队外，小游戏厂商繁树网络、弹幕互动游戏厂商静丹网络、实体卡牌厂商卡游、AI游戏厂商奇酷网络均获得资本的青睐。在行业投融资市场低迷情况下，能获得投资的厂商无疑是幸运的。

当然，从他们身上我们也看到了厂商战投目的，一是补强与合作共赢，如腾讯投资上海巴哈、网元圣堂，禅游科技增持乐禧娱游，吉比特入股云霜网络；二是布局热点赛道和新兴科技，如掌趣入股繁树网络，阿里投资MiniMax等。

这两年小游戏赛道爆火，游戏企业在投资策略上也有所偏移。恺英网络投资官杨吴月曾表示，已把小游戏当作重要的投资方向之一，并且透露公司倾向的投资标的要具备差异化与低成本特点，即聚焦差异化品类的中小研发公司。

AI领域不仅是企业投资的焦点，而且也有不少制作人选择扎根这一赛道。如奇酷网络与元绎娱乐，前者由前《天下》游戏制作人吴渔夫创立，专注于游戏人工智能应用的研发，公司成立不到3个月就获得了百万融资；后者《梦幻诛仙》制作人赵同同离职后创立，在研一款AI开放世界射击游戏，获得了IDG资本与祖龙娱乐千万美元融资。

捂紧「钱袋子」Or狂投「硬科技」

游戏行业投融资数量锐减，与大厂战略收缩不无关系。前几年，腾讯、网易、B站是游戏行业最活跃的买手。2021年至2022年，这三家的游戏投资量几乎占据行业的半壁江山。而今年上半年这三家均捂紧了口袋，腾讯仅5起投资，网易只有1起，B站一次未投。

从我们整理的外部可查询的投融资事件中，腾讯上半年投资较去年同期减少近半。原因在于：一方面，能进腾讯“法眼”的优质标的稀缺，目前腾讯已经聚拢了超百家游戏团队。

前阵子，腾讯高级副总裁马晓轶与媒体交流时提到，腾讯对于投资标的选择标准是赛道前两名的团队才值得投。而当前能够跻身赛道TOP2的要么自身就拥有雄厚的资金，要么早已是腾讯的座上宾。

另一方面，腾讯投资策略开始向海外、硬件和新赛道转移。这两年腾讯投资了大量海外游戏团队，并且在AI技术上的投资也不少。去年至今已经投资了深言科技、MiniMax、光年之外、月之暗面（Moonshot AI）等AI厂商。

网易向外投资的游戏案例较少，今年上半年仅投资了Build A Rocket Boy一家。该工作室由Rockstar North前总裁 Leslie Benzies创立，目前正在研发一款备受玩家期待的开放世界作品《Everywhere》，以及一款3A级剧情游戏 《MindsEye》。

据悉，该工作室还推出了一套创新的用户生成内容（UGC）工具《Arcadia》。无论是UGC还是故事驱动的剧情游戏，都是网易看重的赛道。事实上，网易令人关注的不是对外投资而是自建，这两年网易在海外自建了超10个游戏工作室，并且大多聚焦于PC与主机。

当腾讯、网易、B站等大厂捂紧了「钱袋子」，三七互娱、诺惟创投、Animoca Brands等厂商便成为投资主力，只不过这三家厂商投资的侧重点略有不同。

今年上半年，三七互娱狂投「硬科技」，5起投融资无一落在游戏领域。“不务正业”态度与米哈游如出一辙。不过这不难理解，三七互娱与米哈游都是以自研为主的厂商，他们大多希望通过投研并举的方式，实现对「硬科技」的超前布局。

例如在AI赛道，他们一方面对外投资最具潜力的AI企业，利用自身资金、数据、算力等资源提供帮助；另一方面，内部同步展开研发，以期将外部技术融入自身生态，实现优势互补。

与之相比，诺惟创投更像是中小游戏团队的“伯乐”，过去几年，该机构投资了凡帕斯、纳仕游戏、点晴科技、夏之岛等不少中小游戏团队。今年广州汉特网络、时溯科技、潮玩国度也得到了诺惟创投的资金支持。

其中，广州汉特网络前身为HunterStudio工作室，曾开发过单机动作类的Rogue游戏《失落城堡》，该游戏在Steam上发售后发挥不错，曾在2020年底拿到了200万销量。目前该公司正在开发一款休闲竞技乱斗游戏《钻头派对》。

和诺惟创投主攻国内不同，Animoca Brands更倾向于海外游戏团队。公开资料显示， Animoca Brands于2014年创立于中国香港，是一家专注于数字娱乐领域的公司。最早从事传统游戏开发，目前主要开发和发布基于区块链、GameFi和人工智能等类型产品。

今年上半年，Animoca Brands投资了包括Halfbrick Studios、Mon Studios、TRALA LAB在内的4家海外游戏工作室。其中，Halfbrick Studios为《水果忍者》《火箭喷射》开发商，目前正进军链游领域。

这些厂商之外，还有姚记科技投资棋牌游戏厂商呆萌猫；红杉中国入股5EGAME；百度拿下Funmangic部分股权；嘉裕资本投资主打“运动+游戏”模式的银河派π。

整体来说，2024年上半年游戏厂商投资态度偏谨慎，像诺惟创投这样投早期的还是少数，大部分厂商要么不投，要么投资拥有强背景或者产品傍身的团队。

结语：

在我们看来，今年国内游戏投融资市场仍难言乐观，因此，在投融资“降温”的既定事实面前，中小游戏团队最重要的仍是“苟住”活下去。在寻求差异化与低成本的同时，拓展更多元的收益渠道。

至于海外市场，投融资环境与国内大抵类似。今年海外游戏裁员潮汹涌，不少海外游戏企业也在谈降本增效，能够获得融资的团队数量有限。不过，由于海外游戏市场具备完善的退出机制，大型收购并购的案例比国内多了不少。例如任天堂收购了Switch平台游戏移植厂商Shiver Entertainment；迪士尼战略投资《堡垒之夜》开发商Epic Games；Voodoo收购社交应用平台BeReal等。

附：2024年上半年游戏投融资总表：

注：

1、该融资数据由「游戏陀螺」不完全统计，由于海外涉及面较广，故存在统计遗漏情况；

2、融资时间以媒体披露时间计算；

3、数据来源：IT桔子、天眼查、公司财报等互联网信息，由「游戏陀螺」整理制图，图片及数据引用需写明来源。

4、对于向市场公开金额的融资，计算中用实际数字。对于没有公开的金额融资，部分融资额数据为估算值，计算方法：模糊金额处理：数百万=100万；数千万=1000万；亿元及以上=10000万。货币换算以统计当日汇率计算。