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被称为“东南亚小腾讯”的Sea公布了2021年第四季度及2021年全年财报。财报显示，Sea第四季度营收为32.22亿美元，超过市场预期的29.9亿美元，同比增长105.7%。毛利润总额为13.10亿美元，同比增长145.6%。但同时公司的亏损也随之增加，为6.16亿美元，上年同期净亏损为5.25亿美元。

2021年公司全年总营收为99.55亿美元，同比增长127.5%。毛利润为38.96亿美元，同比增长188.8%。全年净亏损为20.43亿美元，上年净亏损为16.24亿美元，亏损同比增加。

具体到业务上，旗下的Garena等游戏娱乐业务第四季度营收同比增长104.1%至14.15亿美元，全年同比增长114.3%至43亿美元。对此贡献突出的依然是该司的吃鸡手游《Free Fire》。

据财报援引Data.ai的数据显示，《Free Fire》在东南亚和拉丁美洲已连续十个季度保持领先地位，成为2021年东南亚和拉丁美洲收入最高的手机游戏。但财报也显示，公司对于2022年的预测，游戏收入将不增反降，预计收入为29至31亿美元。

而这一预期不无道理。作为昔日的牛股，公司股价曾一路飙升到每股372美元，市值一度突破2000亿美元大关，让它有了“东南亚小腾讯”这样一个称号，创始人李小冬也随之坐上新加坡首富之位。但随后Sea在二级市场上的神话逐渐走向破灭。2022年年初，腾讯控股将手中所持有的Sea股权从21.3%削减到了18.7%。

在遭遇腾讯大额减持后，Sea股价一路走跌。祸不单行，2月14日，Sea的核心游戏《Free Fire》遭到印度封禁。导致Sea当日开盘就暴跌近20%，加之随着疫情红利消失，Sea前景披上层层阴霾。

截至昨日盘后，Sea已跌至每股126.3美元，总市值为704.65亿美元。另一方面，Sea在游戏业务板块过分依赖《Free Fire》，打法单一，东南亚地区玩家已经开始出现审美疲劳的迹象。从数据上看，第四季度的活跃和付费玩家分别环比下滑了10%和17%。

根据 Sensor Tower数据，《Free Fire》全球用户在2021年第三季度达到高峰后便开始显著下滑，付费率也因此由上季度的12.8%下降到本季的11.8%。

不过Sea对此并没有过于担忧，公司表示虽然短期内游戏娱乐业务受到了一些不利因素的影响，但公司非常专注于开发Garena的全球平台。从长远来看，Sea认为这将是一项关键的战略资产。