融资财报

2020年，《浮生为卿歌》游戏扛起了友谊时光的营收大旗！

3月22日晚间，友谊时光发布了2020年全年报。报告显示，2020年友谊时光总营收21.82亿元，同比增长29.2%，归母净利润为5.04亿元，同比增长21.2%，经调整EBITDA5.43亿元，同比增长13.4%。

友谊时光在财报中表示，其营收增长主要得益于旗下古风女性向游戏《浮生为卿歌》的收入增长。受益于这一业绩情况，3月23日，友谊时光高开6.12%，报2.95港元，最新总市值64亿港元。

在新游的推动下，友谊时光的用户总数及年度月付费用户月平均收益ARPPU也在不断上升。

财报显示，截止至2020年12月31日，友谊时光运营着34个不同语言版本的多款手游，累计注册用户总数达1.3亿，较2019年同比增长21.2%，年度ARPPU增至715.5元，较2019年同比增长34.6%。

游戏陀螺认为，友谊时光ARPPU值的增长与其在2020年下半年海外业务推进有关，友谊时光在海外的ARRPU要远高于国内市场。

《熹妃传》等游戏保持稳定流水，《浮生为卿歌》扛起营收大旗

与众多游戏公司一样，友谊时光在2020年财报中也强调了公司长生命周期产品运营策略，其提到，目前友谊时光的老游戏依然为其贡献稳定收入，如《熹妃传》运营至今6年，依然保持每月至少一次的版本及内容更新和优化。

除《宫廷风云》《熹妃传》《宫廷计》等经典游戏外，友谊时光也在财报中称，2020年，其收益增量来自于《浮生为卿歌》游戏的推动。需要注意的是，此次财报中，友谊时光并未具体列出该游戏的营收情况，但游戏陀螺翻阅了2020年上半年友谊时光财报，发现截止至6月30日，《浮生为卿歌》营收4.93亿元，占当期总收入占比达47%，以此占比推算，《浮生为卿歌》今年营收已超10亿元。

事实上，这一游戏的营收或比游戏陀螺推算的还要好，因为友谊时光在财报中透露，《浮生为卿歌》游戏在2020年下半年进入利润释放期。期内，友谊时光一方面，进行了高频的版本迭代和优化，2020年其国内版本更新多达20次，近期更是推出了多项联动活动；另一方面，在版本更新的同时，友谊时光也在持续买量投放，以保证产品流水的稳定。目前，友谊时光对这款产品后续的收益情况保持乐观态度。

安信证券认为，参照友谊时光过往产品的长生命周期情况，预计《浮生为卿歌》游戏至少在2021年至2023年仍处于利润释放期，持续稳健贡献收益。

《此生无白》《凌云诺》等新品待发，预计每年推 1至2 款新品

除了立足古风游戏基本盘外，友谊时光在财报中也提到，公司将采用多元化产品策略及商业化IP战略，预计每年将推1至2款新品，目前已储备女向性仙侠恋爱游戏《此生无白》、新派国风工笔画游戏《凌云诺》及都市职场题材游戏《杜拉拉升职记》。

其中，《此生无白》女性向游戏安卓版不删档付费测试正在进行，iOS版本也开始预约，预计在2021年4月28日全平台公测。目前该游戏在Taptap上4万人预约，评分8.7，好游快爆评分8.2。

在商业化IP层面，友谊时光透露，公司将围绕浮生大世界打造“浮生五部曲”，其第二代产品《代号：FS2》正在研发。目前，公司已获得《杜拉拉升职记》IP四部作品的全球永久改编权。此外，更多IP产品，如精灵世界IP，包括《精灵食肆》与泛二次元精灵养成手游《代号：MS》等作品均在商业化推进中。

基于这一系列的布局举措，安信证券预计友谊时光2021至2023年归母净利润为 5.98 亿、6.98 亿、8.44 亿，对应 EPS（每股收益）0.27 元、0.32 元、0.39 元。