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疫情之下，斗鱼、虎牙以及B站究竟过得怎么样？我们通过财报来说话。

5月26日，斗鱼发布了2020年第一季度财务报告。第一季度斗鱼总营收达22.78亿元，同比增长53.0%；毛利润4.86亿元，同比增长139.2%；非美国会计通用准则下，平台实现净利润2.97亿元，同比增长741.7%。

Q1受公共卫生事件影响，身为“宅经济”中一环的直播平台迎来利好，在QuestMobile发布的《中国移动直播行业战疫专题报告》显示，疫情期间，全民直播渗透率提升,游戏直播DAU提升25%，其中，斗鱼直播APP2月19日日活用户为1507.89万,虎牙直播APP2月19的日活用户为1009.07万。

在直播平台迎来“宅经济”利好的情况下，对比虎牙Q1财报，斗鱼在总营收低于虎牙的24.1亿元的情况下，净利润却高出虎牙直播的2.6亿元。

第一季度：移动端MAU上涨，电竞赛事缩减50%

财报显示，不论是斗鱼还是虎牙，其营收主要来源依旧是直播收入，其中，斗鱼直播收入达21.13亿元，约占总营收的92.76%；虎牙直播收入为22.7亿元，约占总营收的94.19%。

用户方面，斗鱼季度平均月活跃用户（MAU）为1.58亿，移动端平均MAU为5660万，相较于上一个季度，Q4平均MAU为1.66亿，移动端为5440万，总体月活跃用户下降，但移动端却实现增长，说明PC端用户下降明显。

斗鱼首席战略官苏明明表示，“主要原因是由于网吧关闭，导致用户无法在网吧里看直播，所以对这部分的用户量产生了负面影响，但部分PC端用户的观看习惯在卫生事件期间迁移到了个人电脑或手机端，所以整体上PC端MAU的变化在预期之内。”

虎牙与斗鱼不同的是，其季度月活环比并没有下降，移动端增幅明显。2020Q1月均活动用户为1.51亿，移动端则为7470万，且移动端日均使用时长超07分钟，次月流传超70%，2019年Q4月活用户1.5亿，移动端为6160万，移动端占比从Q4的41%增至2020Q1的49.47%。

电竞赛事方面受到的影响更为明显，一方面受制于线下场地的限制及线上技术的要求，另一方面第一季度本就是赛事淡季，导致不论是自办赛事还是转播赛事，两家直播平台均有减少。

斗鱼转播LPL春季赛等大型赛事50余场，举办自制品牌赛事及活动40+场次，环比于2019年Q4，直播主流赛事超100场，自有赛事品牌50+，自制电竞节目活动50+；虎牙Q4直播官方赛事117项，自办赛事30项，而2020年第一季度只转播了67场第三方电竞比赛。

我们看到，疫情影响下，斗鱼虎牙直播平台移动端用户实现增长，斗鱼陈少杰亦认为，移动端市场空间仍然非常巨大，渗透率仍有充分提升的空间，接下来，斗鱼将用户增长战略放在移动端用户增长方面；电竞赛事方面不论是直转播还是自制赛事，斗鱼虎牙数量缩减50%，其中，自制电竞节目活动数量多的斗鱼受影响较大。

变化：斗鱼多维度提升变现能力，虎牙拓展多元化内容

到底谁赚的钱多永远是人们关心的一个话题，2020第一季度，斗鱼以2.97亿元的净利润超越虎牙的2.6亿元，从2019Q4的落后到反超（Q4斗鱼净利润：1.86亿，虎牙2.4亿），斗鱼又是怎么做到的？

直观的数据是季度付费用户，2020Q1斗鱼付费用户760万，APPPU为280元，虎牙付费用户610万，表面来看是付费用户数量优势，其实不然，因为2019Q4，斗鱼的付费用户就已经超越了虎牙（斗鱼730万，虎牙510万），所以说，深层次的原因是用户付费金额的上涨。

究其原因，主要有三。

一是利用腰部主播提升变现效率。据了解，斗鱼已经与前100名的主播完成了3到5年的长期合约换签，通过头部主播创造内容，提升观看量，推动中腰部主播的变现和成长，第一季度，收入超过1万元的主播数量同比增加了40%；

二是调动用户付费意愿和频次。斗鱼通过对互动用户功能的模式不断开发和优化，提高了付费渗透率，如主播任务PK系统，让主播PK进行任务限制，从而提升PK数量，促进各自的粉丝消费；

三是顺应电商直播趋势。疫情期间，电商直播、主播带货火热，斗鱼也上线了自己的电商直播功能，直播界面“斗鱼购物”的新功能可以帮助用户完成购物。并且，财报显示，斗鱼仅“我为湖北买买买”活动中，28位顶流主播带货80.9万件，观看人数达3431万。

再看虎牙，尽管Q1净利润被超越，但通过其付费人数百万量级的增长仍十分可观，稳打稳扎之下，潜力依旧巨大。

一方面，虎牙主播内容输出十分可观，数据统计，2020年第一季度，虎牙主播在平台上共直播了5500万小时的内容，同比增长53%，环比增长21%。月均活跃主播数量也创下新高，超过了80万，且移动端用户贡献了超过80%的付费用户；

另一方面，虎牙还在不断拓宽商业模式多元化，如接下来虎牙会推出电子商务直播业务，作为主播直播卖货的服务平台，还有在广告收入方面，董荣杰介绍道，第一季度，游戏广告商在平台上花费了更多的广告资金，随着经济的复苏，非游戏广告商也将继续增加他们的支出。

虎牙还有海外的优势，第一季度，其海外MAU已经达到了2400万，而在第二季度，虎牙方面预计MAU会继续增长，且今年虎牙也会尝试探索新的海外商业模式，如订阅和广告。

X因子：B站入局游戏直播，现阶段并无太大威胁

如今，除了斗鱼虎牙的比较，更多的人也将目光对比的瞄准bilibili，其在2019年下半年凭借生态及流量优势，在赛事IP、电竞战队、云游戏等业务上大肆布局，

那我们不妨通过B站财报来看其是否会威胁到斗鱼、虎牙的江湖地位？

2020第一季度，B站总营收23.2亿元，非游戏业务收入和游戏业务收入各占50%，均为11.6亿元，其中，直播及增值服务业务收入7.9亿元，整个第一季度净利润3050万元。

通过财报，我们可以看到B站与斗鱼、虎牙的赛道并不相同，B站营收中，虽然游戏业务占比50%，但那只是游戏代理发行，如Aniplex旗下移动游戏《命运-冠位指定》（FGO），B站CEO陈睿也表示，目前B站有超过30款代理的游戏储备，其中8款已经拿到版号。

B站直播及增值服务的收入的增长主要归因于大会员业务、直播服务和其他增值服务。其中，游戏直播业务比例愈发减少。

也许，值得斗鱼虎牙警惕的是B站对用户的野心。众所周知，B站凭借弹幕、评论、动态为用户提供了社群体验，有助于留住用户，财报显示，其月均用户互动量为49亿，第12个月的留存率为80%。

B站也表示，2020年用户增长是核心目标，用户仍然是以年轻人为主，新用户的平均年龄是20岁左右，来源超过50%是三线以及三线以下的城市，用户的使用时长从10分钟增加到87分钟。

随着B站对电竞赛事以及游戏直播的布局，对游戏用户的吸引增强后，触达用户并留住用户不是没有可能。但具体效果如何，可能要到S10之后才能见分晓。

另外，从虎牙、斗鱼CEO的相关表态来看，B站的入局并不会改变游戏直播行业格局。董荣杰认为，没有太大影响，他的信心来源于虎牙和经纪公司的关系好以及尽管比例发生变化，但收入的绝对数额将更大。陈少杰亦表示，一季度以来，行业竞争格局并未发生显著变化。

结语：

2020年第一季度，疫情之下，斗鱼虎牙仍持续实现盈利，并借助宅经济以及视频平台的影响下，有利于打破天花板、丰富收入方式，并且，随着疫情的好转，线下赛事及活动的逐步展开，其不仅可以恢复开展旧的业务，还可以维持新业务，维护新用户，迎来新一轮的爆发。